行業改善持續 堅守績優龍頭
基礎化工行業2月份投資策略及2018年報前瞻：行業改善持續 堅守績優龍頭
事件：截至2018 年2 月9 日，基礎化工行業有241 家公司發布了2017 年業績預告或快報，其中至少78%公司凈利潤同比有增長。
行業盈利同比改善明顯，估值持續筑底
根據已經發布2017 年業績預告或快報的241 家上市公司的數據來看，其中有187家公司的業績（凈利潤）確定同比正增長，主要分布在農藥、民爆、塑料制品、氮肥、氯堿、電子化學品、滌綸、油漆涂料、鋰電池材料、聚氨酯等子版塊。而業績同比預計出現負增長的公司則主要分布在復合肥、合成革以及其他偏下游的子行業。整體來看，基礎化工行業整體改善明顯，PB 和滾動PE 仍處于2015 年以來的最低點。其中純堿、涂漆涂料、玻纖、農藥、滌綸、聚氨酯等子行業平均估值明顯較低，而2017 年預計PE 低于15 的公司主要集中在聚氨酯、純堿、氯堿、涂漆涂料、農藥等行業。在市場大幅向下調整階段，建議重點關注萬華化學、三友化工、中泰化學、濱化股份、龍蟒佰利等低估值龍頭企業。
燒堿、有機硅、甲醇、醋酸、鈦白粉、聚氨酯等行業盈利改善持續
從重點監測的產品價格變化來看，有機化工、無機化工、聚氨酯板塊相關產品景氣度較高，塑料、輪胎等板塊相關產品景氣度較差。2018 年1 季度均價同比漲幅較大的主要是燒堿、制冷劑、有機硅、醋酸、TDI、MDI、環氧丙烷、聚醚等產品，另外1 季度產品價差同比漲幅較大的產品有PTA、環氧丙烷、硝酸銨、己二酸、TDI。我們建議關注這些景氣度較高的產品及相關標的，推薦重點關注濱化股份、華魯恒升、新安股份、萬華化學、紅寶麗等公司。
布局春季行情，堅守有業績保障的低估值龍頭企業一季度是化工行業的淡季，下游企業在春節選擇停產，春節后集中復產會形成訂單積壓，再疊加供暖季結束后部分在之前受限的需求將得到釋放，一季度末有可能會出現需求的小旺季。在行業供給整體制約較大的格局下，需求面的變化極有可能造成價格在短期內出現較大幅度波動，推薦關注PTA（恒力股份）、染料（浙江龍盛、閏土股份）、涂料（龍蟒佰利）、氨綸（華峰氨綸）、有機硅（新安股份）等行業。一季度春耕行情對農化產品需求量增加，在環保政策限制下，相關產品價格已經持續上漲，推薦關注揚農化工、新安股份、華魯恒升、魯西化工。
全年繼續沿三條投資主線持續布局
從當前行業格局及中短期發展趨勢來看，我們推薦全年繼續沿三條投資主線持續布局：1、沿產業鏈投資油價上漲最受益的環節，推薦關注衛星石化、萬華化學、恒力股份、華魯恒升；2、進口替代的行業需求空間更大，推薦關注魯西化工、浙江交科；3、產業升級補短板帶來新機會，推薦關注鋰電池材料（天賜材料、新綸科技、創新股份）、電子化學品（江化微、萬潤股份）、碳纖維材料（光威復材、康得新）等行業。
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轉載： 時間：2018年02月22日 17:01:14 中財網 |
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行業盈利同比改善明顯，估值持續筑底
根據已經發布2017 年業績預告或快報的241 家上市公司的數據來看，其中有187家公司的業績（凈利潤）確定同比正增長，主要分布在農藥、民爆、塑料制品、氮肥、氯堿、電子化學品、滌綸、油漆涂料、鋰電池材料、聚氨酯等子版塊。而業績同比預計出現負增長的公司則主要分布在復合肥、合成革以及其他偏下游的子行業。整體來看，基礎化工行業整體改善明顯，PB 和滾動PE 仍處于2015 年以來的最低點。其中純堿、涂漆涂料、玻纖、農藥、滌綸、聚氨酯等子行業平均估值明顯較低，而2017 年預計PE 低于15 的公司主要集中在聚氨酯、純堿、氯堿、涂漆涂料、農藥等行業。在市場大幅向下調整階段，建議重點關注萬華化學、三友化工、中泰化學、濱化股份、龍蟒佰利等低估值龍頭企業。
燒堿、有機硅、甲醇、醋酸、鈦白粉、聚氨酯等行業盈利改善持續
從重點監測的產品價格變化來看，有機化工、無機化工、聚氨酯板塊相關產品景氣度較高，塑料、輪胎等板塊相關產品景氣度較差。2018 年1 季度均價同比漲幅較大的主要是燒堿、制冷劑、有機硅、醋酸、TDI、MDI、環氧丙烷、聚醚等產品，另外1 季度產品價差同比漲幅較大的產品有PTA、環氧丙烷、硝酸銨、己二酸、TDI。我們建議關注這些景氣度較高的產品及相關標的，推薦重點關注濱化股份、華魯恒升、新安股份、萬華化學、紅寶麗等公司。
布局春季行情，堅守有業績保障的低估值龍頭企業一季度是化工行業的淡季，下游企業在春節選擇停產，春節后集中復產會形成訂單積壓，再疊加供暖季結束后部分在之前受限的需求將得到釋放，一季度末有可能會出現需求的小旺季。在行業供給整體制約較大的格局下，需求面的變化極有可能造成價格在短期內出現較大幅度波動，推薦關注PTA（恒力股份）、染料（浙江龍盛、閏土股份）、涂料（龍蟒佰利）、氨綸（華峰氨綸）、有機硅（新安股份）等行業。一季度春耕行情對農化產品需求量增加，在環保政策限制下，相關產品價格已經持續上漲，推薦關注揚農化工、新安股份、華魯恒升、魯西化工。
全年繼續沿三條投資主線持續布局
從當前行業格局及中短期發展趨勢來看，我們推薦全年繼續沿三條投資主線持續布局：1、沿產業鏈投資油價上漲最受益的環節，推薦關注衛星石化、萬華化學、恒力股份、華魯恒升；2、進口替代的行業需求空間更大，推薦關注魯西化工、浙江交科；3、產業升級補短板帶來新機會，推薦關注鋰電池材料（天賜材料、新綸科技、創新股份）、電子化學品（江化微、萬潤股份）、碳纖維材料（光威復材、康得新）等行業。
